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从致优、阳光兔看学大教育的投资风格

1月6日,致优教育宣布获得6000万元A轮融资,由联想控股旗下的君联资本投资。这家主打K121对1个性化上门辅导业务的教育公司的融资动态,把2015年的在线教育资本市场之战带进2016年。致优教育在教育市场算是“新手”,但在2015年下半年以来普遍视市场为资本寒冬的情况下,初出茅庐的致优教育能够获得资本市场大手笔的青睐,必有其高人之处。

事实上,致优教育在创立时曾获得学大教育的天使投资,作为致优教育的天使,学大教育在投资界也备受关注。从整体风格来看学大对于投资布局较为谨慎,更重视被投公司的现金流和商业模式。结合其本身的教育出身,学大除了资金,更可以为被投公司的顶层设计、资源等方面提供帮助,这无疑是其在教育领域做投资的核心优势。

K12全面布道

去年4月,学大教育收到来自A股上市公司银润投资(000526.SZ)的初步私有化要约;8月10日,银润投资发布定增预案,拟募集不超过55亿元,用于收购学大教育,以及设立国际教育学校投资服务公司和建设在线教育平台。银润投资称,收购学大教育预计在3.5到4个月内完成。

而在监管层审核窗口期,学大教育也没闲着,在2015年下半年成立了一期规模为2亿元的基金,加速布局K12全产业链。投资基金在性质上属于公司直接投资,但以基金管理公司的方式在运作,操作上更为专业、规范,这在教育投资市场上开辟了一条新路径。

团长君发现,学大教育主营专注于一对一教育,以往更集中于K12的市场,2015年则在主营业务上下游上作出不少投资,尤其是少儿领域。截至目前,已披露的被投公司有7家,待披露的还有两家左右。

梳理了一下,少儿素质教育方面的有儿童O2O艺术教育机构童翼和拓展性学习的创新性全球模拟平台蔚蓝国际;K12学科辅导在线教育的有移动互联网在线教育公司阳光兔和致优教育;技术服务的公司有国内领先的基础教育大数据形成与应用智慧方案提供商极课教育;国际教育方面有国际教育课程的教育服务机构西奈山。

2016年学大教育将以全新姿态登陆A股。据团长君了解,在投资方面,根据第一期2亿元基金的投资节奏,学大教育将会考虑募集新的基金,资金来源可能不再仅仅是学大自身,规模会根据第一期的情况扩大,登陆A股后或将又有更大的并购动作,也会考虑与并购基金合作。

教育+投资的叠加优势

与BAT、上市公司等资本进入在线教育领域分别重在投平台、跨界转型不同,学大教育最大的特点就是“教育”和“投资”的双学科交叉优势,将耕耘教育市场多年的经验直接输出在投资上,不仅体现在投前看项目的独到眼光,也体现在投中、投后给予项目的全方位支持。比如说,一家公司从十个校区扩张为一百个校区,学大教育会将团队建设、开校区选址、政府关系等各种资源的获取和协同上给予帮助,提供经验、教训,甚至直接派人操刀。从投资案例可看出,学大投资的不止是资金,而是看怎么帮助公司成长。可以看出,学大教育在教育上提供的支持,是一般的VC无法提供的。

另外,从投资的细分业务来讲,学大投资的主要是丰富学大的主营业务、扩大产品线、增加覆盖用户数量。已投项目中,偏服务和技术的公司较多,这对学大来说将会在内容上增加布局。

实际上,在成立2亿元基金之前,学大教育在投资领域早已积累了一定的经验。从2012年到2015年期间,学大教育投的项目主要偏中期,对早期和孵化相对谨慎。这种考虑,实际上是因为早期项目的不确定性较大,对主营业务贡献会比较有限,更成熟的项目对学大更有利,更多地从A轮、或PreA的阶段。另外,其非常看好的业务也会做内部孵化,如口袋老师、致优教育,派出学大的人来主导项目发展。

投资之后的整合是关键,在这方面学大教育已经在做试点。团长君认为,其资源互补和专业化运作的方式非常值得行业公司借鉴。比如被投项目西奈山的产品整合在学大的产品体系里,线下西奈山教学又可以使用学大的场地和教室,这样可省去不少扩张成本;再如学大投资的蔚蓝国际,基本上将学大的游学业务都承包过去了。

致优样本:学大全方位助力升级

从一级市场投资经验来看,投资方往往分成三类:普通的基金进入一家创业公司,对后者的支持往往停留在资金层面;更有实力、拥有一定资源的基金则能够帮企业规划公司业务、介绍合作伙伴、拓展市场等等,提供附加值服务;而提供更多方面比如人才输送、技术资源、管理模式、投资扩张等服务的基金则少之又少。在团长君接触的一些创业者中,他们往往有第二类和第三类的需求,但苦于找不到这样的投资方。

随着创业成为时代潮流、市场竞争愈发激烈,对于一家创业企业来说,仅仅有资本的支持往往不够。创业者的创意的变现和商用推广,除了资金外如果没有过硬的技术资源、模式管理、内容人才、社会关系等方面的给予,企业难以获得真正的成长。

从致优教育的案例来看,学大教育就属于第三类基金,除了能够达到与被投公司的资源协同,派驻高管进行管理,还可以对被投项目的市场拓展、技术研发、投资扩张上提供帮助,辅助其成长甚至上市。

在资金方面,学大教育是致优教育的天使投资人,此次A轮投资方也是学大教育从中牵线搭桥引入。在管理人才上,致优教育的CEO任洋辉来自学大教育,曾任学大教育CEO助理和投资总监。在技术上,致优教育的“iPad教学过程管理系统”是学大教育的在线教育学习平台“e学大”的优化。对于创业企业最为重要的用户方面,致优教育的用户与学大教育的用户存相吻合,学大教育能够为致优教育引流。此外,有学大教育投资方背景作背书,致优教育在教育市场上的品牌影响力、可信度、用户的认可程度也有一定的保证。

另一家专注于移动端K12个性化学习产品研发的公司阳光兔也获得了来自学大的资金、资源、管理者等方面的支持。2015年3月,学大教育与互联网巨头奇虎360共同出资成立阳光兔科技有限公司,学大提供内容和教育方面的资源,奇虎360提供技术和互联网资源,第一期3000万元人民币作为启动资金。

在高管设置上,学大教育副总裁李俊逸出任阳光兔CEO,学大教育CEO金鑫出任阳光兔董事长兼法人代表。奇虎360联合创始人兼总裁齐向东、奇虎360高级副总裁于光东出任阳光兔董事。

在着手布局在线教育领域投资的同时,各个被投公司将来不同程度的变现能力也值得期待。在经历线下向线上转型中,学大教育整体业绩经历了2014年的低潮,但2015年已经出现较大改善, 2015年前三季度每个季度都在加速。

总体看来,学大的投资布局,各板块的协同发展已然初步成立,对于在线教育领域来说,学大教育的生态也渐渐搭建起来。

 

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